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• Date de création 08/07/2025
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En juin 2025, l’économie mondiale a prolongé une phase d’expansion modérée dans un contexte marqué par une désinflation progressive, soutenue par l’ancrage des anticipations d’inflation et la normalisation des dynamiques salariales. Les dernières données indiquent un ralentissement simultané de l’inflation headline et core, en particulier au sein des composantes liées aux services, traditionnellement plus rigides, confirmant ainsi la consolidation d’un régime de prix plus stable. La décélération des salaires nominaux, conjuguée à une résilience des marges bénéficiaires, a permis d’amortir les effets de second tour sur les prix à la consommation. Néanmoins, le momentum conjoncturel demeure contraint par une montée des risques exogènes : l’intensification des tensions commerciales, la multiplication des mesures protectionnistes, et la recrudescence des incertitudes géopolitiques contribuent à éroder la confiance des agents économiques. Ces facteurs pèsent sur l’investissement productif, via un canal d’incertitude accru, et sur la consommation, dans un contexte de précaution croissante des ménages. Cette configuration augmente la probabilité d’un ralentissement synchronisé de l’activité, à moins qu’un assouplissement plus rapide des conditions financières – combiné à la poursuite de la désinflation – ne réactive les moteurs endogènes de la demande globale, en particulier via une relance de l’investissement privé et une revalorisation du cycle de consommation.

En ce qui concerne le marché des produits de base, les performances ont connu des évolutions divergentes selon les segments. L’or a connu une appréciation marginale, soutenue par son rôle de valeur refuge dans un contexte d’incertitudes géopolitiques et budgétaires, bien que partiellement freiné par le resserrement monétaire américain. Les cours du cuivre ont poursuivi leur trajectoire ascendante, portés par la vigueur anticipée de la demande industrielle, notamment dans les secteurs liés à la transition énergétique, et des tensions persistantes sur l’offre. À l’inverse, les marchés pétroliers ont été dominés par une intensification des tensions géopolitiques et un renforcement de la discipline de l’OPEP+, alimentant une hausse des prix malgré un affaiblissement de la demande mondiale. Enfin, le marché du cobalt a enregistré une légère correction à la baisse, dans un mouvement de consolidation induit par une révision des perspectives de demande et l’adaptation des chaînes d’approvisionnement face aux nouvelles contraintes et innovations technologiques.