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• Date de création 08/05/2025
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En avril 2025, l’économie mondiale a poursuivi une expansion modérée, dans un contexte de désinflation graduelle traduisant un ralentissement progressif des pressions inflationnistes sous-jacentes. Les indicateurs d’inflation core suggèrent une convergence vers des niveaux plus bas, tandis que la dynamique haussière des prix de l’énergie s’est nettement atténuée. Néanmoins, l’inflation globale demeure élevée, en raison d’effets de second tour différés, liés à l’inertie des ajustements salariaux et des prix relatifs dans certains segments, en réaction aux chocs inflationnistes antérieurs. Le climat persistant d’incertitude – qu’il soit géopolitique, commercial ou macroéconomique – constitue un frein à la reprise cyclique, en particulier à travers la contraction des flux d’investissements productifs et des échanges internationaux. À moyen terme, l’output gap pourrait se refermer plus lentement que prévu si la transmission restrictive de la politique monétaire se prolonge. À l’inverse, un relâchement plus rapide des conditions financières, combiné à la détente de l’inflation, pourrait catalyser une reprise plus robuste de la demande domestique et de l’effort d’investissement privé.

En ce qui concerne le marché des produits de base, les performances ont connu des évolutions divergentes selon les segments. Tandis que les cours du cuivre ont interrompu leur progression face à une demande industrielle affaiblie et des signaux économiques négatifs, notamment en Chine et aux États-Unis, le cobalt a poursuivi une forte tendance haussière soutenue par des tensions sur l’offre et une demande croissante liée à la transition énergétique. L’or, de son côté, a continué son ascension, porté par un regain d’intérêt des investisseurs en quête de valeurs refuges dans un climat d’incertitude économique et géopolitique. Enfin, les marchés pétroliers ont été marqués par une forte volatilité et un recul prononcé des prix, sous l’effet conjugué d’un affaiblissement de la demande mondiale, d’une production en hausse et de tensions commerciales persistantes entre grandes puissances économiques.